中期业绩解读 | 雅生活集团：多元产业链强基固本，聚焦高潜力业务稳增长

2023上半年，随着疫情结束，居民生活与市场环境逐渐恢复正常，但受到全球经济环境与国际局势的影响，就目前而言经济仍处于恢复期。而物业管理行业在回归理性后，叠加外部环境因素，行业整体处于发展放缓阶段，上市物企审视自身，发挥各自优势，不断打磨自身服务能力，力求在市场竞争中保有一席之地。

从目前上市物企的中期报告数据来看，2023年上半年，物业服务企业持续贯彻高质量发展的主旋律，在平衡管理规模与服务质量的同时，积极探索更加适合自身特点的发展路径，聚焦优势领域，愈发独立前行。雅生活集团作为行业头部企业，非周期性业务与市场拓展稳定上涨，整体经营绩效仍处于行业领先位置，并且随着市场战略的逐步落地，后期增长势头值得期待。

非周期性业务稳健上涨，多业态市拓驱动有质增长

就业绩角度来看，雅生活集团2023上半年营业收入约为77.0亿元，同比上涨1.0%，毛利为15.7亿元，毛利率为20.4%,净利润为9.5亿元，净利率为12.4%。尽管宏观经济环境和房地产周期对一些业务的增长速度产生影响，但雅生活集团聚焦于具有可持续增长能力的业务板块，并于期内实现稳健增长。雅生活集团的四个业务板块可分为两类：一方面是物业管理服务、业主增值服务以及城市服务所构成的非周期业务板块，另一方面是外延增值板块。

从非周期业务板块来看，物业管理服务、业主增值服务以及城市服务期内均呈现上涨态势，营收同比涨幅分别为7.4%，7.7%以及5.0%。

2022H1-2023H1雅生活集团非周期业务营收及涨幅情况

数据来源：企业业绩公告，中指研究院整理

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31/12/2022-30/6/2023在管及合约面积变化情况

数据来源：企业业绩公告，中指研究院整理

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按区域划分，期内74.6%的在管项目集中于经济较发达的一、二线城市，为日后的高质量发展奠定基础。

从管理业态划分，期内雅生活在管面积中42.7%为住宅物业，45.5%为公建业态，11.8%为商业及企业服务，已形成全业态均衡布局。

随着雅生活集团在公建、商办及住宅领域不断积累的经验优势，进一步深挖市场蕴含的广阔空间，布局城市服务赛道。期内，雅生活结合自身资源禀赋，以轻资产模式在广东、山西、河北等地获取城市管家项目总计106个，合同总额达74亿元，进驻城市47个，有效提升了城市服务的布局广度和密度。

雅生活集团的市场外拓凭借敏锐的市场嗅觉，积极把握疫情后城市服务需求释放的窗口期，以成熟的服务经营以及品牌影响力，持续扩大城市服务业务版图，并且在市场外拓中坚持项目间的协同资源发展，减少跨地区不必要的资源浪费，深耕重点城市，实现了资源优化。在中标年化金额过亿的深圳龙岗区横岗街道城市服务后，期内又中标龙岗区园山街道城市管家服务项目，持续巩固深圳等高线城市市场优势。

坚持“平台+生态”，增值服务夯实“第二增长曲线”，高潜力业务增幅明显

雅生活集团坚持“平台+生态”战略，全面审视物业业主的增值服务需求，改善政府企事业客户和社区客户的业务系统，为不同服务场景提供专业的增值服务解决方案。通过及时研判业务，分析理解客户需求的变化后，及时调整了业务重点和策略并优化供应链，专注于快速增长的疫后需求。其中，家庭庭服务平台“51家庭管家”在上半年实现了业务订单和平台充值金额的历史最高水平，2023上半年“51家庭管家”收入超7000万元，同比增长32%，充值金额近9000万元，同比增长近40%。

数据来源：企业业绩公告，中指研究院整理

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随着IFM业务的兴起，诸如团餐、会务、设施管理为物企企业开辟了更多营收渠道，雅生活集团的团餐服务凭借丰富的产业业态，优质的出品以及优质的运营体系，成果签约了多个团餐项目，新签项目约12个，提振了业务规模和品牌影响力。目前团餐业务初具规模，成立了专业的团餐业务平台“乐美膳”，并计划以团餐作为切入点，与基础物业管理服务产生联动，后续打造一体化机构增值服务。

雅生活集团在增值服务方面对于能源管理同样重视。疫情过后，物业业主对物业管理的精细化和质量有更高的期望，叠加我国“双碳”战略背景，雅生活集团以服务质量和声誉为重要驱动力，深挖客户需求，应用先进的智慧物联网及节能技术，有效节省能源耗损并控制成本。凭借过硬的服务能力与业内口碑，期内在能源管理方面的市场拓展取得了不俗的成绩，完成32个项目改造，且储备项目超480个。

能源管理相关项目

随着各项增值服务的有质发展，各业务板块可互相融合，“团餐+物业服务”形成联动，提升了团餐的服务能力。未来随着能源管理业务的再升级，雅生活集团将逐步植入能源管理+生活服务，打造后勤一体化，完善企业产业链条。

回归服务本质，专注内驱力建设，夯实可持续发展

在资本和市场回归理性的背景下，物业企业之间的核心竞争力竞赛，已从规模的竞争，走向能力、人才以及服务广度和深度的竞争。上半年，雅生活回归品质初心，打造做强、做精、做细的可持续发展能力。

服务是根本，品质是命脉。上半年，雅生活持续提升服务品质，优化质量运营及经营管理两大体系，全面覆盖所有经营单位。以业主诉求为牵引，不断提升管理精细度，通过品质巡查、管理预警、专项稽查等关键动作强化品质管控，完善服务标准体系建设，筑牢安全防线，实现服务基本面的有效提升，期内业主满意度不断提升。

一方面，雅生活通过优化组织管理、深化组织融合和提升投后协同等措施，加强成员企业间的融合，解决区域发展不平衡问题，提升组织效能，增强企业核心竞争力。根据中报显示，上半年雅生活投后融合成效显著，雅生活成员企业及回款均取得双位数增长，市场拓展增量增长超50%。

此外，雅生活深入贯彻“人民对美好生活的向往”理念，践行龙头物企的责任担当，在防风抗灾等社会性事件处置上表现突出，并且积极推进在可持续发展领域的业务拓展，无论是智慧物业、绿色建筑还是低碳社区均取得了显著的成果。凭借在可持续发展方面做出的卓越成绩，雅生活期内获得了多个专业机构的高度认可。比如在MSCI ESG评级中获评BBB级，在SUSTAINALYTICS评级中获评“区域（亚太）最高评级”和“行业最高评级”。

随着科技、环保、智能化等趋势的不断发展，物业企业之间的竞争将更加激烈。积极践行可持续发展理念的物业企业未来更能创造经济、环境、社会综合价值，赢得市场的一致认可，未来可期。

结语

2023上半年，雅生活集团在面对充满挑战的市场环境下，非周期性业务表现出了十足的韧性，并且由于过去几年不断完善产业链条，市场拓展速度稳居行业前列，充足的项目资源为后续发展奠定稳固根基。未来，雅生活集团将继续围绕【大而全】【专而精】的战略聚焦优势赛道，加速打通产业链，不忘初心，以市场为导向，客户为中心，做长期主义的践行者。